全色网 北好意思燃气轮机发电机组深度：AI算力需求催生用电量缺口，燃气轮机产业链有望重心受益

（以下实质从东吴证券《北好意思燃气轮机发电机组深度：AI算力需求催生用电量缺口，燃气轮机产业链有望重心受益》研报附件原文纲领）投资要点北好意思AI需求快速增长，燃气轮机发电或成短期最优经管有绸缪。2023年以来东说念主工智能算力阛阓保握高增趋势，海表里科技巨头开启算力“武备竞赛”。AI数据中心竖立带来深广用电需求，且对电力的可靠性、安然性建议较高条目。由于好意思国电网基础法子大部分也曾达到使用周期末期，好意思国科技巨头罗致自行投资竖立如核电、地热、其他可再生能源、燃油和燃气等发电法子以得回安然可靠的电力。其中，燃气轮机发电具备竖立周期快、电力输出安然、发电资源条目低等特色，有望成为短期内最优的数据中心供电经管有绸缪。国际：燃气轮机呈寡头竞争模式，龙头时代逾越上风昭着。专家来看，燃气轮机阛阓呈现寡头把持模式，巨乳露出2023年三菱重工、西门子能源、GE Vernova三大巨头占据专家76.3%份额。各品牌在燃气轮机基人性能参数上不相险阻，各具上风，竞争模式较为安然。国内：看好燃气轮机头部集成商&零部件供应商。（1）杰瑞股份：由于好意思国政府风向鼎新、杰瑞国际产能落地等原因，电驱压裂开发有望在好意思国加快浸透。电驱压裂开发需要配套燃气轮机发电机组使用，杰瑞看成专家燃气轮机龙头西门子能源的授权成套商，具备各功率段燃气轮机发电机组的制造能力，35MW+6MW燃气轮机发电机组也曾在好意思国造成销售和长期租借两条收入扫尾旅途。（2）应流股份：2015年起鼎力拓展燃气轮机和航空发动机业务，是西门子、贝克休斯等燃气轮机巨头的燃气轮机透平叶片供应商。（3）粗犷科技：公司2006年起与通用电气合营，运转分娩燃气轮机零部件，主要提供能源缸体和环类零件。连年来公司推测歪斜更多资源聚焦燃气轮机零部件业务，并拓展蒸汽轮机零部件业务。（4）联德股份：公司深度绑定卡特彼勒，与卡特子公司Solar Turbines燃气轮机产物匹配度较高。（5）东方电气：重型燃气轮机国产替代取得发扬。（6）上海电气：收购安萨尔多切入重型燃机范畴，连年来重型燃气轮机国产化鼓舞获胜。（7）杭汽轮B：西门子燃气轮机国内总成商，燃气轮机产销量握续增长。投资建议：AI需求快速增长，发电侧燃气轮机发电机组板块有望领先受益，保举【杰瑞股份】【粗犷科技】，建议珍惜【上海电气】【东方电气】【杭汽轮B】【应流股份】【联德股份】。风险请示：AI数据中心投资不足预期，国际交易摩擦，国产替代不足预期。

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