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文爱 社区 民生证券：赐与长安汽车买入评级

民生证券股份有限公司崔琰近期对长安汽车进行筹谋并发布了筹谋呈报《系列点评二十：2024圆满收官 2025新动力转型加快》文爱 社区，本呈报对长安汽车给出买入评级，现时股价为12.75元。

　　长安汽车(000625)　　事件：公司发布12月产销快报：集团12月批发销量为25.1万辆，同比+16.6%，环比-9.6%；2024全年累计268.4万辆，同比+5.1%。自主乘用车12月批发销量为15.0万辆，同比+32.0%，环比-20.4%；2024全年累计166.8万辆，同比　　4.5%；长安福特12月批发销量为3.0万辆，同比+5.7%，环比+18.3%；2024全年累计24.7万辆，同比+6.0%；长安马自达12月批发销量为0.8万辆，同比-27.4%，环比-7.0%；2024全年累计7.6万辆，同比-14.7%。　　自主乘用车销量稳步擢升新动力大幅增长。12月公司自主乘用车批发销量15.0万辆，2024全年累计166.8万辆，同比+4.5%，受益补贴计谋拉动及公司新动力新车销量促进，自主乘用车稳步增长。新动力方面，12月自主新动力批发销量为9.1万辆，2024全年累计73.5万辆，同比+52.8%；其中深蓝销量24.4万辆，同比+89.4%；阿维塔7.4辆，同比+166.7%，阿维塔07新车型孝顺增量；启源销量14.6万辆，同比大幅增长。预测2025年，集团销量贪图为300万辆，新动力销量贪图为100万辆，公司将推出阿维塔06、深蓝S09、长安启源C798等全新址品，保证燃油基盘的同期加快电动化转型。　　阿维塔、深蓝发力新动力转型加快。2024年深蓝、阿维塔品牌销量分手24.4、7.4万辆，获取大幅增长。预测2025年，深蓝规画推出包括S09在内的两款全新车型，其中深蓝S09袭取六座布局，搭载行业第一梯队水平的华为乾崑智驾ADS3.0，同期加快宇宙化布局，投放更多宇宙化居品，2025宇宙年销贪图为50万台（国内40万台，外洋10万台）。阿维塔方面，新车型主要有阿维塔06以及阿维塔12和阿维塔07的改款车型，阿维塔06将配备华为乾崑智驾ADS3.0和鸿蒙4.0车机系统，比较阿维塔11/12/07价钱有望进一步下探，助力阿维塔完了22万辆的销量贪图，咱们看好公司后续新动力转型加快。　　外洋销量加快成长洞开宇宙市集。2024年全年长安外洋销量53.6万辆，同比+53.0%。2025年，公司要在外洋新建规画主体8个、物流节点16个、28条通晓、渠说念触点550+个，完成泰国罗勇工场和独联体区域KD状貌投产、召开欧洲品牌发布会、完成巴西子公司竖立、中东非全面导入长安/深蓝/阿维塔三大品牌等五件大事；其中泰国布局的宇宙“右舵坐蓐基地”产能将在2025Q1完了投产，首期产能10万辆，二期后总产能将增多至20万辆。公司宇宙化念念路显然、设施坚硬，有望洞开永恒增漫空间。　　投资提议：咱们看好公司电动智能转型，重叠华为智能化赋能，保管盈利预测，掂量2024-2026年收入分手为1，630/1，886/2，121亿元，归母净利润分手为60.7/82.4/107.9亿元，EPS分手为0.61/0.83/1.09元，对应2025年1月3日12.75元/股的收盘价，PE分手为21/15/12倍，保管“保举”评级。　　风险教唆：行业需求下滑；自主品牌销量不足预期；行业“价钱战”加重；出口销量不足预期。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据想到打算，财通证券李渤筹谋员团队对该股筹谋较为长远，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利47.54亿，笔据现价换算的预测PE为26.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增捏评级5家；畴昔90天内机构贪图均价为17.61。

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